中集安瑞科 2026Q3 业绩超预期点评及未来展望

本文为中集安瑞科 2026 年第三季度业绩点评及未来展望。2026Q3 公司实现归母净利润 3 亿元，同比增长 47%，超市场预期，主要由水上清洁能源与化工环境双轮驱动。其中水上清洁能源利润同比+115%，净利率达 8%，生产计划已排至 2029 年；化工环境业务在手订单 12.95 亿元，同比+51%，Q3 利润环比+111%。Q4 催化剂包括液态食品大型项目确收及处置比利时产能贡献 5,700 万元利润增量。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 12.7 亿元、15.4 亿元、19 亿元，对应 PE 为 10 倍、8.8 倍、7 倍，分红指引 50%，预期股息率 4.8%。中长期水上清洁能源净利率目标 10%-11%，钢厂制气 LNG 产能目标 100 万吨。