美国中期选举结果解读及对宏观与资产影响电话会议纪要

本次电话会议主要围绕美国中期选举民主党夺回国会两院后的局势变化、政策影响及大类资产表现展开解读。会议指出，民主党在本次中期选举中表现超预期，夺回参众两院，形成“蓝色浪潮”，其核心驱动因素包括对俄乌冲突的不满、收入性通胀压力及共和党在生活成本议题上的短板。政策端的核心变化在于财政脉冲上行受限、债务上限博弈加剧、加税计划推进受总统否决权制约、白宫政策重心或转向行政阻力较小的贸易关税及单边行动。AI监管方面，总量监管浪潮虽未实质退潮，但压力正逐步转向地方和业务层面（如州立法及数据中心审批约束），对产业发展的影响更多体现在节奏而非方向上。市场与资产表现方面，选前不确定性压制风险偏好，选后随着政策可预测性增强，美股迎来估值修复；失掉两院预期对美债长期利率形成压制，财政扩张收敛及地缘风险溢价回落亦对美债利率有利，而黄金美元则回归自身叙事。