🎯 核心要点
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经营变化
2026年前三季度全球黄金市场总供应量逐季增加（一季度 1,258 吨、二季度 1,255 吨、三季度 1,369 吨），其中三季度产金量同比增长 3% 创历年同期新高，主要贡献来自加拿大和印尼。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文针对美国中期选举后的黄金市场价格走势及核心驱动力进行深度分析。文章指出，当前金价驱动力正发生切换，避险溢价边际递减，高利率环境对金价形成中期压制，行情由前期单边上涨转为宽幅震荡。供需方面，2026年三季度全球黄金产金量创历史新高，央行购金仍是核心支撑，但首饰消费需求同比大幅下降19%，且SPDR等机构持仓出现减持信号。宏观与地缘层面，美联储2026年9月重启加息，利率维持在3.75%-4%相对高位；美伊冲突推高油价加剧通胀及加息预期的逻辑对金价构成压制，而地缘冲突与美元指数变动也带来复杂的传导效应。技术面上月线上涨结构遭到破坏，关键支撑位关注3,900，若失守恐下探3,600-3,650区间。