江河集团（601886）2026 三季报点评：前三季度归母净利润同增 72.5%，境外项目营收转化逐步放量

江河集团发布 2026 年三季报，前三季度实现营业总收入 172.1 亿元，同比增长 18.3%；归属于上市公司股东的净利润 7.9 亿元，同比增长 72.5%，业绩高于此前预期。毛利率同比提升 0.5pct 至 16.2%，期间费用率同比下降 0.8pct 至 9.5%。分板块来看，前三季度建筑装饰板块新签订单 196.3 亿元，同比减少 11.6%，其中幕墙与光伏建筑新签 136.2 亿元（同比降 4.3%），室内装饰与设计新签 60.1 亿元（同比降 24.6%）。现金流方面，前三季度经营净现金流净流出 3.8 亿元，较去年同期的净流出 6.6 亿元有所减少。此外，公司境外项目营收转化逐步放量，上半年在亚太、港澳、中东等境外区域实现营收 28.5 亿元（同增 66.1%），占建筑装饰板块总营收比重提升至 27.9%。报告维持公司“增持”评级，上调 2026-2028 年 EPS 预测至 0.78/0.87/0.98 元，上调目标价至 15.6 元。