🎯 核心要点
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经营变化
OpenAI大模型推理成本大幅下降：对比2025年1月发布的O3模型（解CPQA拿75分成本0.3美金），今年5月发布的GPT-5.6 LUNA模型在同测试中取得75分成本仅为0.0004美元，18个月成本下降725倍。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次会议复盘了科技行业基本面及后市反弹行情，重点围绕全球 AI 资本开支、存储芯片、计算芯片、光模块及半导体设备等核心产业链展开分析。会议指出，2027年全球 AI 资本开支预计达 1.5 万亿美元，投入保持坚定，推理成本下降速度极快；存储芯片在供需紧张驱动下景气度较高，涨价将延续至 2028-2030 年；光模块需求在高端 400G 及以上持续翻倍，估值处于低位；半导体设备则受益于存储与先进制程扩产。同时，会议提示了北美数据中心政策与用电压力、云厂商现金流及债务成本、地缘政治与美国大选后政局变化等多重潜在风险。最后，会议建议关注半导体设备 ETF、科创芯片 ETF、科创芯片设计 ETF 及通信 ETF 的超跌估值修复机会。