潮宏基 2026 年三季度业绩承压与经营展望交流纪要

本次文件为潮宏基 2026 年三季度业绩及经营情况的交流纪要。2026Q3 公司实现收入 15.7 亿元，同比下降 27%，归母净利润 1.14 亿元（剔除上年商誉减值影响后的可比口径下归母净利润为 1.57 亿元，同比下降 27%），业绩表现低于预期。收入下滑主因供应链改革使加盟商直采比例升至 50%-60%，收入确认由货品总额转为品牌使用费，加之金价波动导致加盟商补货谨慎、库存处于正常偏低水平。利润受毛利额减少、品牌营销投入增加 2,400 万元以及税率常态化至 25% 影响。全年开店预期从 100 家下调至 50 家以上，转向开大店与存量改造；女包业务略有亏损，年末面临 3 亿多元商誉减值测试。产品端推出“半山金”和入门级一口价产品，高端化推进上海一号店与非遗工艺馆落地，海外预计全年新开 8 店并推进产品本土化。