2026年三季报保险行业总结及配置行为更新

本文总结了 2026 年第三季度五大上市险企的业绩表现与投资配置行为。2026Q3 险企投资端承压导致归母净利润由盈转亏，前三季度累计净利同比下降 35.1%，主要由于权益市场回调导致 FVTPL 类资产集中确认浮亏，且新准则 I9 进一步放大了利润波动。各险企投资风格出现分化，中国人寿增配高弹性成长股回撤较深，而平安、太保因 OCI 配置比例高或持仓稳健表现相对抗跌。负债端基本面整体平稳，财险综合成本率稳定，保费增速已逐步转正。展望 2027 年开门红，产品将转向以分红险为主，分红特别储备有助于平滑收益，“疤痕效应”凸显分红险配置价值。当前保险股 PB 处于历史低位，兼具顺周期修复空间与高股息属性，具备中长期配置价值。