🎯 核心要点
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估值变化
大摩将耐克（NKE.N）目标价由 $27.00 下调至 $25.00，维持“减持”（Underweight）评级，隐含较现价约 35% 的下行空间。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本篇投研报告由摩根士丹利发布，对耐克公司（Nike Inc.）即将到来的投资者日及2031财年前景进行了框架分析。分析指出，基于对品类、地区及历史收入重置先例的三项独立研究，预计耐克正常化收入基础约为400亿美元，较街头一致预期低约15%，并认为其销售重置期可能还需持续2年以上。在利润率方面，预计正常化EBIT利润率将达到约9.5%，与共识基本一致，但由于较低的收入预期，正常化EPS预计约为2美元，较2031财年Street一致预期低约15%。基于此，大摩维持耐克“减持”评级，并将目标价从27美元下调至25美元。