Neurocrine Biosciences 3Q26 业绩点评及预测调整：Ingrezza 销售超预期并上调指引，VYKAT 增长放缓

本文是摩根士丹利对 Neurocrine Biosciences (NBIX.US) 3Q26 业绩及最新进展的深度点评报告。公司 3Q26 实现净产品销售额 1,119 百万美元，创历史新高，主要得益于 Ingrezza 销售额达 801 百万美元（同比增长 17%，超出市场预期 9%），从而推动公司第二次上调 FY26 Ingrezza 销售指引至 2,900-2,925 百万美元。三大核心产品表现分化：Ingrezza 销量持续增长且管理层首次给出 2027 年双位数销量增长预期；Crenessity 销售额达 211 百万美元，连续七个季度实现稳健患者增长；而 VYKAT XR 销售额为 107 百万美元，虽实现四个季度以来首次环比增长，但管理层表示其增长恢复或将有所延迟。基于此，摩根士丹利上调了 Ingrezza 和 Crenessity 的中短期销售预测，调整 FY26/FY27/FY28 非 GAAP 每股收益（EPS）至 $7.11/$7.85/$8.86，并将目标价从 $183 上调至 $185，维持“与大市同步”（Equal-weight）评级。