🎯 核心要点
6 条
01
估值变化
大摩将苹果目标价由 $355.00 下调至 $350.00 [前值：$355.00；变化幅度：-$5.00]，对应 CY27 EPS $10.00 的 35x P/E 市盈率。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文是摩根士丹利对苹果公司（AAPL.US）F4Q26（2026财年第四季度/9月季度）财报及业绩指引的深度点评与模型更新报告。苹果 F4Q26 营收和利润表现稳健，其中 12 月季度（F1Q27）营收指引超预期，得益于产品端（特别是 iPhone 和 Mac）强劲的需求和定价能力。然而，服务业务增长因 App Store 及第三方授权（如 GOOGL TAC）等逆风持续放缓，毛利率也受到存储器通胀及 AI 云推理成本的压迫而面临重置。摩根士丹利维持对苹果的“增持（Overweight）”评级，将目标价从 355.00 美元小幅下调至 350.00 美元，对应基于 CY27 年每股收益 10.00 美元的 35 倍 P/E 估值。