摩根大通发布Cipher Digital (CIFR.US) 3Q26业绩及HPC业务进展点评报告

摩根大通发布关于 Cipher Digital (CIFR.US) 的个股研究报告，维持其“增持”评级，并将 2027 年 12 月的目标价从 22.00 美元调整为 18.00 美元。公司 2026 年第三季度实现首笔 HPC（高性能计算）业务收入（源自 Black Pearl 部分产能加电投运），总营收为 2670 万美元，调整后 EBITDA 为 -1000 万美元。公司正稳步推进 Barber Lake、Black Pearl 及 Stingray 等 HPC 项目的建设与融资，预计到 2026 年底总在线 IT 容量将达到 172.5 兆瓦。此外，公司在 Colchis 站点获得 1 吉瓦的条件性基荷分类资格，并开始布局天然气侧向管道以支持背靠米（BTM）发电。摩根大通看好其合同资产的潜在估值，指出风险包括 HPC 订单不及预期、德州项目集中度与邻避效应阻力及比特币价格波动。