J.P. Morgan - A股策略报告：布局AI与医疗创新，维持哑铃型策略

本报告为摩根大通（J.P. Morgan）发布的中国 A 股市场策略报告。报告指出，随着沪深 300 等指数自 6 月高点回落后估值风险有所释放，叠加中央政府支持资金入市以及 11 月 2 日两场资本市场支持会议的召开，政策底基本确立，但市场持续底部仍需等待流动性传导和业绩底的验证。在 3Q26 盈利承压的背景下，维持哑铃型策略，一端配置高股息防御标的，另一端聚焦 AI 基础设施和 CXO/创新药等成长主线。AI 硬件、半导体设备、创新药及出海龙头在 3Q26 业绩表现亮眼，成为结构性盈利增长驱动；而传统消费、地产及部分周期板块则面临持续的出清与调整。