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Apple (AAPL US): 维持买入评级，目标价由 366 美元下调至 360 美元

🎯 核心要点

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苹果预计 FQ1 27（Dec-end）营收同比增长 7-10% [高于市场共识的 +6.5%]，管理层预期这将是公司历史上“最好的一个季度”，但仍面临供应链约束。

📰 研报摘要

汇丰发布关于苹果（AAPL.US）的最新研究报告，维持其“买入”评级，目标价由 366 美元小幅下调至 360 美元。苹果 FYQ4 营收达 1144.7 亿美元，同比增长 11.7%，略超一致预期，其中 iPhone 业务表现强劲，大中华区收入同比增长 21%。尽管面临供应链制约和内存价格上涨带来的毛利率压力，苹果对 FYQ1（12月底季度）给出创纪录的营收增长指引（7%-10%）。汇丰相应下调了 FY27 及 FY28 的毛利和净利润预期，但认为 AI 功能上线与强大的产品管线有望驱动换机周期，维持买入评级。