US Internet and Software: 3Q26 Cloud Compare

本报告回顾并对比了全球四大云厂商（微软 Azure、亚马逊 AWS、谷歌云 GCP 以及甲骨文 OCI）2026年第三季度的业绩表现。整体云行业增长持续加速，第三季度总营收达到 1172 亿美元，同比增长 58.6%，环比加速约 9 个百分点，AI 基础设施和解决方案持续驱动强劲需求。各厂商中，AWS 保持市场份额第一（39%），但份额略有下降；微软 Azure 同比增长加速至 48%；谷歌云同比增长大幅加速至 103%，市场份额提升至 26%；OCI 同比增长约 120%。同时，四大云厂商的资本开支（CapEx）环比上升 28 亿美元至 146 亿美元，未完成订单（Backlog）总计达到 2.48 万亿美元。报告分别对 Alphabet、亚马逊、微软和甲骨文给出了估值目标及相关投资风险。