脱水研报：煤炭红利、机器人电机、交运资产与AI影视动态追踪

本期脱水研报主要涵盖四大板块的投资逻辑与产业跟踪。煤炭板块认为价格站上千元后，高位时长比高度更重要，低库存与供给收缩支撑价格下行空间有限，自由现金流将重塑煤企估值。人形机器人板块指出2026年产量加速突破10万台，电机增量市场从12.72亿元扩大至276亿元，散热与小型化为量产关键，国产供应链迎来破局窗口。交通运输板块梳理了红利资产三条脉络：公港铁靠资本开支后周期锁住4%稳定股息，海运与跨境物流靠寡头格局和出口弹性分红，快递则从拼件量转向低估值下的自由现金流修复。AI影视板块以爆款AI短剧《持械入宋》为例，展现了低成本、小团队、极高播放量的商业化潜力，AI应用商业化大浪潮正加速开启。