山东药玻：盈利能力保持韧性，关注国药入主影响

本文点评了山东药玻 2026 年三季报及未来经营趋势。2026 年前三季度公司实现营业收入 32.5 亿元，同比下降 3.1%；归母净利润 5.2 亿元，同比下降 4.1%。单季度看，2026Q3 实现营业收入 9.7 亿元，归母净利润 1.5 亿元，整体盈利能力保持韧性，期间费用率同比回落。定增引入国药持续推进，其实际控制人预计将变更为国药集团，关联交易预计额度已上调，有望依托产业资源深化国际拓展与协同。同时，公司顺应下游制药行业升级趋势，加速中硼硅玻璃瓶、预灌封注射器及卡式瓶等高端药包材升级与创新药应用拓展。维持“买入”评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 7.15/8.33/9.38 亿元。