中国海油2026年三季报点评：油气增产增效，长期价值明确

山西证券发布中国海油（600938）2026年三季报点评报告。2026年前三季度，公司实现营业收入 3555.74 亿元，同比增长 13.8%；归属于母公司股东的净利润 1191.18 亿元，同比增长 16.8%。第三季度单季实现营业收入 1129.14 亿元，归母净利润 333.00 亿元。受益于垦利 10-2 及海外圭亚那和巴西项目贡献，前三季度油气净产量达 593.7 百万桶油当量，同比上升 2.7%，平均实现油价 86.32 美元/桶，桶油主要成本为 30.57 美元/桶油当量。资本支出稳步推进，前三季度约 899 亿元，国内外多个勘探区块取得新发现。公司承诺 2025-2027 年全年股息支付率不低于 45%，控股股东持续推进大额增持。首次给予“买入-B”投资评级，预计 2026-2028 年 EPS 分别为 3.43、3.49、3.66 元。