🎯 核心要点
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经营变化
2026年第三季度，月均交易客户数和每位客户消费杯数均创下历史新高，显示出补贴减少背景下的需求韧性。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次文件主要讨论了瑞幸咖啡 2026 年第三季度的业绩表现、同店销售趋势及门店拓展策略。2026 年三季度，尽管面临 2025 年同期外卖补贴战带来的高基数压力，导致同店销售增速承压，但月均交易客户数和单客饮品数均创下新高，且同店销售降幅自 7 月至 9 月逐月收窄。进入四季度，随着订单结构从外卖向高毛利自提回归以及门店网络密度的发挥，同店销售改善进程进一步加速。自营门店利润率在三季度实现同比显著恢复，基本重回补贴战前水平。管理层强调将长期市场份额置于短期同店波动之上，并根据市场机遇与单店经济模型动态调整开店节奏。