🎯 核心要点
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估值变化
摩根大通将 Coherent (COHR US) 目标价从 $465.00 下调至 $385.00（基于 CY28E EPS 给予 ~22x 目标 P/E），同时将 Fabrinet (FN US) 目标价从 $695.00 下调至 $465.00（基于 CY28E EPS 给予 ~17x 目标 P/E），主要反映当前 NTM 交易倍数变化及各标的成长与利润率定位。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为摩根大通发布的硬件与网络行业光器件 27 财年第一季度前瞻。报告指出，在强劲需求与产能改善支撑下，光器件行业整体基本面保持稳健，1.6T 收发器、数据中心互连（DCI）、光学电路交换（OCS）及 CPO/NPO 等新技术带来的增量正逐步兑现，但短期内各公司的业绩预期和估值存在分化。其中，Coherent 凭借较低估值和上行空间获得最看好评级；Fabrinet 伴随多重产品放量预期维持中性偏好；Lumentum 虽面临高预期与较高估值但整体基本面稳健。主要风险包括行业价格竞争加剧、光系统供应商垂直整合带来的竞争风险以及客户集中度带来的经营波动。