🎯 核心要点
6 条
01
指引修正
管理层预计 9M26 净新签订单同比增长 25%–30%（累计新签合同约 8.5 亿元人民币），全年订单增速将超越年初 20% 的增长目标，订单复苏快于收入。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔摩根大通发布关于泰格医药（300347.CH / 3347.HK）的个股研究报告。3Q26更新显示临床研究复苏增强，但由于利润率改善滞后，维持对A股“减持”（Underweight）评级、目标价44元人民币，维持H股“中性”（Neutral）评级、目标价44港币。核心要点包括：1）订单恢复超预期：前三季度净新订单同比增长25-30%，海外客户拓展开始转化，但旧有低价合同、较高AI支出及投资组合公允价值波动仍对盈利形成拖累；2）财务预测调整：小幅调升2026/2027年销售预测1%，略微下调毛利率假设，预计2026-2028年毛利率在27-32%区间运行；3）估值方法：采用DCF模型，A股及H股目标价对应Dec-27目标价。