摩根大通：巴罗达银行（BOB.NS）27财年第二季度核心业务稳健，上调指引并维持增持评级

本报告为摩根大通对印度巴罗达银行（Bank of Baroda）27财年第二季度业绩的深度跟踪与点评。公司 2QFY27 核心业绩表现强劲，净利息收入（NII）、PPOP 及核心 PAT 均超预期。主要看点包括：1）上调 27 财年信贷增长至 13-15%、存款增长至 11-13% 的指引；2）由于 repo 挂钩利率上调、企业贷款重新定价及 RAM（零售、农业和中小微企业）占比提升，预计下半年净息差（NIM）和资产回报率（RoA）将向指引上限靠拢；3）资产质量保持稳健，不良率进一步下降，且公司利用 NSE 股权出售收益计提了额外审慎拨备以应对 ECL 转型。摩根大通微调盈利预测，将目标价由 315 卢比小幅下调至 310 卢比，维持“增持”（Overweight）评级。