宽基 ETF 持续放量，未来怎么看？

本次音频材料主要探讨了当前权益市场的宏观环境、资金面、交易拥挤度以及期权衍生品量价表现。宏观层面，国内中长期贷款增速持续回落、出口订单连续回落、高新技术景气度走弱、M1 与 PPI 剪刀差持续为负，整体基本面仍在震荡筑底，短期缺乏强有力的上行驱动。资金与情绪层面，两融余额去杠杆已进入后半程或接近尾声，宽基 ETF 近期持续放量且呈现国家队资金净流入，为指数下方提供了一定支撑；同时公募基金股票型发行个数仍处较高水平，科技板块交易拥挤度高位回落但占比仍偏中高。期权衍生品方面，隐含波动率绝对值虽偏高但相对真实波动并未明显高估，恐慌情绪尚未达到极致。综合来看，市场下方空间有限但短期缺乏大级别反弹驱动，建议多看少动，等待政策或经济数据进一步明朗。