瀚蓝环境 2026 三季报及粤丰并购协同交流纪要

本文是关于瀚蓝环境 2026 年前三季度业绩及并购粤丰进展的投资者交流纪要。2026年前三季度公司实现归母净利润同比增长 15%，其中粤丰贡献利润 4.22 亿元（含 1.3 亿元并购协同效应）。运营方面，粤丰吨上网电量提升至 339 度，内生垃圾焚烧发电效率稳步提升；供热业务实现量利双增，前三季度供热量同比增长 14%。财务与现金流方面，三季度期间费用率同比下降 2.83 个百分点，资产负债率降至 68.1%，国补发放月度化带动经营现金流净额同比增长 14.9%。三季度净利增速放缓主要受城服业务优化、税收优惠到期及补贴到期等因素影响。公司计划于 2026 年内完成粤丰剩余股权收购及配套募资，若 2027 年全额并表将增厚 EPS，伴随资本开支减少和自由现金流向好，未来分红比例有望提升至 60% 以上。