固收：换锚靴子落地，同业存款及存单怎么看？

本文主要围绕央行近期降息维稳债市及同业存款与存单市场走势展开分析。央行下调隔夜逆回购利率以对冲债市调整及防范赎回压力向外围扩散，3个月买断式逆回购净回笼则反映央行不希望资金面过度宽松。报告指出，同业活期存款定价基准未来有望切换至挂钩隔夜逆回购，潜在落地窗口在2026Q4至2027Q1，这将进一步打开存单利率下行空间。预计2027Q1银行扩表与存单供给压力相对温和。投资策略上，建议交易型资金在中长期限存单面临信用风险扰动时灵活止盈，而配置型资金（如货基）则建议全年持仓以防踏空。