中国石油三季报点评：油价中枢上移，一体化龙头量利共振

长江证券发布中国石油2026年三季报点评。公司前三季度实现营业收入23,210.64亿元，同比增长7.0%；归母净利润1,557.76亿元，同比增长21.9%。单三季度实现营业收入7,935.73亿元，同比增长10.4%；归母净利润518.40亿元，同比增长21.6%。受益于油价中枢上移及增储上产，上游利润大幅增长；减油增化成效显现推动炼化盈利显著修复；精细化营销对冲需求下滑，国际贸易贡献增量；天然气销量稳增且气价上行，供暖季盈利有望持续改善。展望未来，地缘冲突背景下油价中枢有望中高位运行，公司作为一体化龙头将充分受益。维持“买入”评级，预计2026-2028年EPS分别为1.08元、0.98元和1.02元。主要风险提示包括国际油价大幅下跌及地缘政治风险。