三元股份2026年三季报点评：液奶增长转正，冰淇淋下滑拖累收入，外埠工厂关停影响利润

三元股份发布2026年三季报，2026年前三季度实现营业总收入49.86亿元（同比+2.36%），归母净利润1.86亿元（同比-21.38%），扣非净利润1.92亿元（同比-14.16%）。单看2026Q3，营业总收入15.18亿元（同比-1.43%），归母净利润57.4万元（同比-98.92%）。分产品看，前三季度液态奶收入同比微降但Q3单季度转正，固态奶和冰淇淋表现分化，Q3收入下滑主要受冰淇淋B端客户采购量减少拖累。利润端受外埠工厂（天津三元及江苏三元）整合所致的人员安置与老旧资产处置损失增加，叠加投资收益同比减少影响而短期承压。随着股权激励落地及组织瘦身、战略聚焦等提质增效措施推进，盈利能力有望提升，维持“买入”评级。