华宝新能(301327)：核心备电与阳台光储持续放量，营销效率大幅提升

华宝新能发布 2026 年三季报。2026 年前三季度公司实现营业收入 36.74 亿元，同比+24.89%；实现归母净利润 4339 万元，同比-69.55%；实现扣非归母净利润 108.22 万元，同比-98.54%。单三季度来看，实现营业收入 14.69 亿元，同比+12.58%，归母净利润 3301 万元，同比+65.81%，扣非归母净利润 2009 万元，同比扭亏。分产品与区域看，核心应急备电和 SolarVault 3 系列庭院阳台光储产品持续放量，欧洲市场延续较快增长，品牌官网与线下零售渠道布局深化。单三季度毛利率同比提升，通过 AI 工具优化广告投放推动销售费率明显优化。维持“买入”评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 1.20、4.60、6.43 亿元。风险提示包括汇率波动风险、市场竞争加剧风险、原材料成本波动风险。