洪城环境：2026Q3归母净利润同比减少4.97%，推测系工程建造板块收缩

长江证券发布关于洪城环境（600461.SH）的2026年三季报点评报告。2026Q3公司实现营业收入16亿元，同比减少9.11%；归属于上市公司股东的净利润3.08亿元，同比减少4.97%；扣非归母净利润3.01亿元，同比减少6.94%。业绩下滑主要推测因工程建造业务收缩。毛利率方面，2026Q3销售毛利率为41.27%，同比提升3.16pct，系收入结构改善、高毛利率的运营业务占比提升所致。现金流表现较好，2026Q1-3经营活动现金流净额为9.46亿元。报告分析了公用事业市场化改革对水务公司盈利保障和现金流改善的积极影响，预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.3/11.4/11.5亿元，维持“买入”评级。