瀚蓝环境 2026Q3 点评：前三季度业绩同比增长 15%，粤丰协同效益明显

瀚蓝环境发布 2026 年三季报，2026 前三季度实现营收 117.66 亿元，同比增 20.84%，实现归母净利润 18.46 亿元，同比增 15.01%；其中 Q3 实现营收 40.29 亿元，同比增 1.40%，归母净利润 6.40 亿元，同比增 0.24%。业绩增长主要得益于粤丰协同效益明显，前三季度粤丰贡献归母净利润 4.22 亿元，垃圾焚烧量、发电量及上网电量均实现良好同比增长，整合效果显现。公司内生业务稳健，供热拓展积极，前三季度供热量同比增长 14%；同时期间费用率继续压减，资产负债率稳步下降，前三季度经营性现金流净额及自由现金流同比实现显著增长。此外，公司拟通过发股加现金方式收购粤丰剩余股权并募集配套资金，实现 100%并表，EPS 增长确定性强，维持“买入”评级。