涪陵榨菜 2026 年三季报点评：基本盘稳定，利润承压来自销售费用及投资收益

长江证券发布涪陵榨菜 2026 年三季报点评。公司前三季度营业总收入 20.68 亿元（同比+3.45%），归母净利润 6.14 亿元（同比-8.78%），扣非净利润 5.82 亿元（同比-5.4%）；其中 2026Q3 营业总收入 7.02 亿元（同比+2.35%），归母净利润 2.05 亿元（同比-11.79%），扣非净利润 1.94 亿元（同比-2.91%）。收入端基本盘保持稳定，增量主要来自新品落地及餐饮渠道推广；利润端承压主要由于推新期产品结构变化、原料包材及运费上行、销售费用增加以及利息收入和投资收益同比下滑。报告维持公司“买入”评级，预计 2026-2027 年归母净利润分别为 7.15/7.55 亿元。风险提示包括需求恢复较慢、行业竞争加剧以及消费者消费习惯改变。