长江证券-A股三季报解读：“K型”收敛，消费是亮点

本报告基于2026年A股三季报披露数据（披露率超99%）对市场整体及各行业景气情况进行深度复盘与解读。核心结论显示：2026Q3全A营收单季度同比增长1.68%，盈利单季度同比转负至-14.02%，主因保险等金融板块大幅拖累，而剔除金融两油后的全A非金融盈利保持3.02%的正增长；科创板盈利增速以65.17%继续保持领先。利润结构上，制造、周期、TMT等利润占比提升，金融地产回落。全A非金融ROE微升至6.88%，资产周转率止跌回升，资产负债率延续企稳。细分行业中，电子、纸类及包装与建筑产品三季度盈利增速领先；AI产业链整体盈利增速高位分化，服务器与玻璃纤维盈利边际提升显著。