银河证券策略：再平衡中的配置线索与美联储宏观展望

本次会议首先由宏观海外分析师于金童分享美国 AI 投资向消费扩散及美联储 10 月 FOMC 会议的宏观展望。会议认为美联储 12 月仍有较高概率继续加息，本轮加息周期预计在明年一季度结束；AI 投资对美国经济和生产率拉动呈温和状态，向消费扩散主要通过财富效应和储蓄率降低来实现，力度弱于前两轮技术革命。随后策略分析师杨超汇报了 A 股 11 月市场观点，指出双创板块前期估值调整较到位，伴随政策托底，11 月呈现震荡修复及主题风格切换过程。配置上建议采用哑铃策略：进攻端关注超跌的科技成长板块如半导体、光通信、服务器及 AI C2C 方向；防守端配置红利底仓如银行、非银金融、公用事业及煤炭等；杠的部分则围绕“六张网”（电网、储能、电力配套等）及农业上游等方向进行均衡布局。