政策、业绩、估值三重筑底，坚定看好券商板块

本文对2026年三季度券商行业运行情况进行综合综述，指出板块估值与机构持仓均处于历史极低位。基本面正由贝塔向阿尔法转型，财富管理与国际业务成为头部券商的核心增长引擎，而三季度业绩波动主要受自营业务及含权资产和科创投资估值下行拖累。行业分化持续加剧，前十大券商ROE显著领先于中小券商。随着监管驱动超1000亿元互换便利规模入市等政策催化，板块估值修复行情有望启动。投资策略聚焦基本面超预期的头部券商中信证券、广发证券、中金公司H，以及高弹性金融科技标的同花顺和东方财富。