野村：印度天然气（GAIL.NS）第二季度业绩全面超预期，上调目标价至210卢比并维持买入评级

本报告为野村对印度天然气公司 GAIL（GAIL.NS）2QFY27 业绩的点评与预测更新。公司 2Q 调整后 EBITDA 达 641 亿卢比，环比增 1%（同比增 101%），超出一致预期 22%，主要受天然气营销业务强劲表现驱动。管理层将 FY27E 天然气营销 EBIT 预期从 450 亿卢比大幅上调至 900-950 亿卢比，并将天然气输送量预期上调至 126-127 mmscmd。受益于营销业务超预期及输送量提升，野村上调 FY27F 合并 EBITDA 约 29%，重申“买入”评级，基于 SOTP 估值法将目标价由 195 卢比上调至 210 卢比。报告同时披露了各业务板块（输送、营销、石化、LPG/LHC、城市燃气）的业绩细节、运营指标及 GAIL Gas 的分拆上市计划。