信用事件冲击下的债市演绎及2026年11月资产配置展望

本文对2026年11月债市、股债关系、宏观流动性及可转债市场进行全面展望。核心观点指出，央行货币政策工具已实质性“换锚”至隔夜逆回购，引导收益率曲线陡峭化。11月资金面受债券供给放量及信贷需求回升影响，存在边际收紧压力。信用债方面，受个别信用事件诱发预防性赎回，需警惕净值波动引发的二次冲击。股债联动性增强，若股市持续承压，央行倾向维持偏松流动性。美联储12月加息25bp仍为基准情形，美债收益率预计高位宽幅震荡。可转债方面，估值处于历史高位且业绩支撑偏弱，建议以“双低”品种为底仓，规避临期及高价转债，重点关注电子、半导体、创新药及机器人等领域的个券机会。