摩根大通-新兴市场股票策略：26年10月综述：当人工智能信心破裂，新兴市场遭遇打击

本文为摩根大通新兴市场股票策略2026年10月月度综述报告。2026年10月，MSCI新兴市场指数显著下跌8.1%，创下3月以来最差月度表现及2018年以来最差10月表现，明显跑输标普500（-0.9%）与MSCI发达市场（-0.8%）。绝对跌幅主要受IT（-12%）与工业（-12%）板块拖累，财报季暴露的AI变现风险及负自由现金流超大型云厂商隐患加剧了信心危机并向新兴市场科技股传导。尽管韩国与台湾存储巨头HBM执行强劲、产出与资本开支预期上调，韩台仍遭外资大幅净卖出。此外，美国中期选举预期、中东地缘政治紧张及油价连续第二个月双位数上涨（布伦特+13.6%）对市场形成压制，巴西总统大选现任胜选引发资产价格剧烈波动，而墨西哥与印度表现相对抗跌。资金方面，新兴市场股票基金10月转为净流入92亿美元，全部由被动型基金贡献，主动型基金继续流出。货币、大宗商品、宏观预测及各国估值表现亦在文中进行了详细的数据统计与梳理。