本报告为摩根大通对上海银行（601229）2026年三季报的点评与评级调整报告。报告指出，上海银行2026年三季度净利润同比大幅下降93%，显著低于预期，主要受资产质量加速暴露及拨备计提增加拖累。三季度不良贷款率环比大增57个基点至1.99%，拨备覆盖率降至164%，为同业最低水平，且潜在问题贷款与已识别不良仍存在一定敞口，面临持续的信用成本压力。同时，三季度营收同比下降15%，净利息收入与非息收入表现均较弱，核心业务增长动能不足。基于盈利预测下调、股息支撑减弱以及估值偏高，摩根大通将上海银行评级由中性下调至减持，并将目标价下调23%至7.0元人民币。