🎯 核心要点
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指引修正
摩根大通将 2027 年 LME 镍价预测下调约 6% 至约 16,700 美元/吨 [前值：约 17,750 美元/吨；变化幅度：-1,050 美元/吨]，较 1H27 当前约 15,500 美元/吨的价格约有 10-11% 的上涨空间。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告由摩根大通发布，重点探讨了镍业公司（Nickel Industries，简称NIC）在面对近期宏观不确定性、印尼矿业配额（RKAB）监管、由于干旱导致的RKEF资产水荒减产等逆风挑战时的经营韧性与债券投资价值。报告指出，尽管4季度受限电及水荒影响，RKEF业务盈利承压，但由于恒查雅（Hengjaya）矿山贡献提升及NPI（镍铁）产品溢价能力增强，公司整体盈利表现仍具韧性，预计1H27业绩将逐步恢复。同时，公司具备充裕的流动性缓冲（如青山背书设施、ENC项目融资等），足以应对短期运营波动与收购支付。摩根大通维持对NICAU 2030年到期美元债的“超配”（Overweight）评级，认为当前估值已充分补偿短期运营风险。