机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 铝

金属行业 2027 投研展望：周期红利重塑与底部赔率修正

研报提及：华友钴业(603799.SH) 久立特材(002318.SZ) 宝钢股份(600019.SH) 南钢股份(600282.SH) 明泰铝业(601677.SH) 天山铝业(002532.SZ) 云铝股份(000807.SZ) 中孚实业(600595.SH)
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📰 研报摘要

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本文是金属行业 2027 年投研展望报告，重点探讨周期红利重塑与底部赔率修正。核心观点认为，2026-2027 年处于加息中后期，流动性收紧阶段黄金和工业金属先后承压，待加息放缓信号出现后迎来投资时点。电解铝板块正复制煤炭估值重塑路径，在底部价格仍能维持较高股息率；碳酸锂价格已回落至底部区域，若终端需求持续高增有望迎来赔率修正。具体标的方面，华友钴业受益于镍钴锂底部及石膏制酸技术优化成本，久立特材主业利空出尽且具备核聚变订单催化，钢铁行业处于基本面与估值双底且焦煤供需宽松有望驱动盈利修复。