🎯 核心要点
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指引修正
管理层预计4Q26营收同比增长 +8.0% - 11.2% [中点营收 14.5亿美元；隐含前值：营收 15.096 亿美元；市场共识：+15.0% Y/Y，15.18亿美元]，4Q26调整后 EBITDA 预计在 5.38亿 - 5.88亿美元 之间 [市场共识：6.01亿美元]。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔花旗发布Pinterest（PINS.US）3Q26业绩点评报告。公司3Q26业绩表现好坏参半，总营收同比增长11.9%至11.7亿美元（略低于预期），毛利率和调整后EBITDA均承压。欧洲市场受到欧盟 de minimis 政策调整带来的跨境卖家支出回落冲击，成为国际营收的主要拖累；不过美国和加拿大（UCAN）市场表现相对稳健，ARPU同比增长9.7%，MAU全球增长10.2%至6.61亿。公司下调4Q26营收指引至同比增长8.0%-11.2%。花旗将目标价由27美元下调至22美元，维持“中性/高风险”评级，基于2028E EV/EBITDA约5倍的估值方法，看好AI驱动的Search & Shopping以及Pinterest Assistant等新产品带来的长期商业化潜力，但短期仍需观察国际业务营收复苏的可见度。