📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次会议为海天瑞声 2026 年 3 季度业绩说明会，重点介绍了公司前三季度整体经营情况、订单表现、财务科目变动以及具身智能与国家数据集团成立带来的业务增量。2026 年前三季度公司实现营业收入 2.90 亿元，同比增长 23.87%，境内业务是主要拉动力，其中科技互联网大厂（如阿里千问语种出海及垂域合作）、智能驾驶及政府/国央企板块增长显著。订单方面，在手订单增速符合年初预期（预计全年订单增速落在 55%-60% 区间）；应收账款和存货（数据资源）的增长主要受国内商业生态及交付、回款周期影响，目前公司已成立专项治理机制。展望未来，具身智能被视为公司重要第二增长曲线，虽然当前收入比较占比较小，但潜在订单拓展速度极快；物理 AI（GPT-6/Astra）的发展将倒逼小脑训练对高质量、复杂场景物理交互数据的需求缺口放大，公司正积极推进与国内一线具身本体公司及车厂的合作。同时，国家数据集团成立将助力国内公共数据要素产业化，公司作为生态重要拼图有望受益。