🎯 核心要点
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指引修正
10月 FOMC 会议定性为鹰派暂停，美联储维持联邦基金利率 3.75%-4.00% 不变，12月加息 25 BP 仍然是基准判断（市场定价概率在 80% 左右），声明对经济活动描述从稳健上调至强劲。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本期投研资产主要围绕海外宏观策略及大类资产配置展开，重点分析了美联储 10 月会议的鹰派暂停决议、12 月加息的基准预期以及美国中期选举对资产定价和 AI 基建的影响。研究指出，10 月联储按兵不动但票委出现鹰派分歧，属于紧缩周期中的一次暂停，12 月加息 25 BP 仍是基准情形；高融资成本对 AI 投资回报和项目节奏构成约束，AI 并非利率免疫。在中期选举方面，民主党控制两院已成为第一大基准情形，党内对 AI 产业的表态偏向负面，数据中心建设、能源成本分担和安全审查面临政策逆风，但全面叫停概率极低，财政扩张受限将成为基准交易方向。在不同选举组合下，长久期美债、黄金和美股整体表现有所分化，海外算力链条将跟随美国预期波动。