从三季报看稀土磁材产业趋势及龙头盈利展望

本文基于稀土磁材板块三季报，系统分析了当前行业所处的双重周期与上游资源端、中下游磁材环节的产业趋势。上游资源整合加速，中国稀土集团拟收购盛和资源旗下分离企业及整合四川毛牛坪矿，冶炼分离环节向两大集团集中，供给管控支撑氧化镨钕价格稳定在70-75万元/吨，北方稀土等上游企业盈利大幅改善。下游磁材企业受益于成本加成与价格高位低波动模式，金力永磁、正海磁材、宁波韵升三季报业绩表现亮眼，毛利率保持稳定。在出口管制背景下，头部磁材企业凭借技术、订单及出口审核优势份额持续提升；传统新能源车出口及海外订单维持高景气，机器人领域预计2027年开启规模化量产，2028年有望为头部磁材企业提供核心订单支撑。