生猪行业策略周会纪要：生猪会继续向下寻底吗？

本次会议围绕生猪产业当前供需格局与价格走势展开深度探讨。核心观点认为，尽管9月份全国能繁母猪存栏量已跌破3750万头正常保有量至3602万头，且官方出栏比跌破5%的预警线，但由于生产效率（PSY）显著提升及生猪出栏均重持续偏高，当前行业呈现“母猪减产但猪肉供给偏充裕”的特点，导致现货与期货价格创下近年新低且持续底部震荡。需求端虽然消费量没有明显塌陷，但终端承接偏弱且冷冻肉库存处于高位，压栏与冻品供给在年底反弹时可能形成压制。整体判断，生猪行业产能去化缓慢且底部震荡尚未出现价格反转信号，未来需等待屠宰均重、标肥价差、冻品库存、仔猪价格和能繁母猪等多项核心指标出现3个以上共振好转，方能确认供给端底部。