策略：孰能浊以止，静之徐清

本次策略报告复盘了10月份及1-10月全球与A股市场表现，指出全球市场走势分化，A股宽基指数在下半年呈现普跌态势，但上证指数PB已跌至1.35倍左右的底部估值区间。报告认为当前安全边际增强，情绪进入修复与布局窗口期，存量投资者不宜过度悲观，增量资金中的左侧投资者可考虑逢低分批布局，右侧投资者则建议等待市场企稳信号。资金面上，10月南向资金大幅净流出，两融情绪有所回落；基本面显示前三季度GDP保持回稳，新旧动能转换持续，高端制造及部分资源品盈利相对较好。政策层面强调稳定资本市场、发展新质生产力和扩大内需。结合均值回归视角，海外市场运行在高位面临回落风险，而A股风险已得到较充分释放，建议保持耐心并做好防御。