🎯 核心要点
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指引修正
上调 2026E 调整后 EPS 至 182.3 便士 [变化幅度：+2.0%；前值：178.7 便士]，主因是利润率改善，且假设 £19 亿“加速增长”节支计划中有 75% 进行了再投资。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告由伯恩斯坦（Bernstein）发布，维持对葛兰素史克（GSK.LN）的“跑赢大盘”（Outperform）评级，目标价调整为 3,004.00 英镑便士。报告核心探讨了市场对 GSK 艾滋病（HIV）业务特许权持续性的低估，重点分析了长效注射剂（如 Cabenuva 及更高剂量的 CAB 4QM）在维持患者依从性、应对专利悬崖及对抗吉利德等竞争对手方面的优势；同时强调了下一代整合酶抑制剂 VH184（每年两次注射）作为长期价值驱动力的潜力。此外，报告调整了 2026-2036 年核心 EPS 预测，上调 2026 年预期以反映利润率改善，微调中期疫苗和普通药物预期，并梳理了包括肿瘤管线、Nuvalent 收购资产进展在内的后续催化剂日历。