达能 2026 年三季度业绩点评：仍在等待美国市场复苏

达能发布 2026 年三季度交易声明，实现有机销售额同比增长 +4.0%，略超市场一致预期（+30bps），增长主要由定价驱动（+0.4% 的量/混偏轻）。财报显示，中国脉动（Mizone）的一次性疲软拖累了整体量价数据，但更大的深层问题在于北美 EDP 业务持续面临困境，由于新生产线爬坡及供应链中断影响，服务水平下降并限制了促销活动，导致“渐进式复苏”落空。不过管理层指出 10 月服务水平已有改善，且未遭遇下架，对 2027 年美国市场持更乐观态度，寄希望于领导层变更及涵盖开菲尔、高纤维产品及希腊酸奶的创新产品线。相比之下，EMEA 地区表现强劲，法国、西班牙和英国等地的差异化产品组合（如高蛋白、开菲尔、Skyr 和 Alpro）驱动了强劲增长。伯恩斯坦相应微调了对达能的盈利预测，维持“跑赢大盘”评级，目标价 92.00 欧元。