Verallia 三季报后更新与估值分析报告：当前水平仍缺乏吸引力

本报告为伯恩斯坦（Bernstein）针对玻璃包装企业 Verallia（VRLA.FP）发布的三季报后更新报告。报告维持对该公司的 Market-Perform 评级，并将目标价由 19.00 欧元下调至 18.00 欧元。核心观点认为，尽管 Verallia 有望实现 2026 财年调整后 EBITDA 约 7 亿欧元的指引，但面对 2027 年及以后的持续挑战、缺乏短期股价催化剂以及当前估值（交易于 5-6x 2027 EV/EBITDA）相比同行缺乏上行空间，当前水平仍缺乏吸引力。报告相应微调了 2026-2028 年的销售额与盈利预测，并基于 DCF 与无增长情景混合模型更新了估值。