巴克莱：下调 Dr. Martens 评级至减持，目标价降至 60p

本报告由巴克莱发布，将 Dr. Martens（DOCS.L）的评级从平配（Equal Weight）下调至减持（Underweight），并将目标价从 75p 下调 20% 至 60p。主要下调依据包括：一、随着临近旺季，品牌搜索热度（Google Trends）在关键市场持续低迷，同比出现下滑；二、英国和美国等核心消费市场面临宏观经济疲软；三、鞋服行业整体促销背景加剧；四、考虑品牌热度、利润率及近期盈利修正历史后，其市盈率（PE）估值相比同行已不具明显吸引力。尽管公司在削减库存方面表现优秀，且长期战略包括拓宽产品线至凉鞋和包袋、重塑批发渠道等，但分析师认为目前尚缺乏足够的终端需求复苏证据来支撑一致预期，预计其未来利润增速将低于彭博一致预期。