能源转型与碳中和能源月报：地缘僵局持续，能源品走势开始分化

本期月报全面追踪和分析了2026年11月全球及中国能源市场的供需平衡与价格走势，重点涵盖原油、煤炭和天然气三大品种。原油方面，中东地缘扰动和霍尔木兹海峡及港口出口稳定性面临挑战，欧美炼厂保持高开工，短期油价受风险溢价支撑维持高位运行；动力煤方面，10月煤价冲高回落，11月预计先弱后稳，受主产区增产上量及进口压力影响，中下旬企稳将取决于供暖需求兑现；天然气方面，欧洲 TTF 因供应持续收紧及历史极低储气库库存维持高位震荡，需求负反馈深化，而美国 HH 天然气则在产量高位、库存充裕与暖冬预测压制下低位盘整。报告最后给出了相关平衡表数据及极端天气、地缘冲突等核心风险因素。